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均衡配置中的攻守之道 时间:2020年05月25日 03:03:49

均衡配置中的攻守之道

原标题:均衡配置中的攻守之道

均衡配置中的攻守之道

“挖掘产业趋势、均衡配置”是融通基金研究部总经理彭炜鲜明的基金管理风格,周期行业研究员出身的他,选择从中观角度挖掘行业投资机会,对不同板块与风格维持相对均衡,在保持进攻性的同时,避免极端化单一投资带来的风险,同时,以年度持有周期为维度做核心资产的选择,淡化择时与仓位波动。  业绩从侧面印证了彭炜的投资逻辑,他管理的融通中国风1号在2019年全年净值上涨84.68%,从2019年至今年4月底净值先后70次创新高。该基金的资产规模,也从2018年底的4026万元,增至今年一季度末的76.57亿元,增长了189倍。  5月12日,彭炜掌舵的融通产业趋势先锋股票型基金开始发行。谈及后市,彭炜表示,需要把握结构性行情。他相对看好传统基建和新基建,认为两者“可以兼得”,同时,医药和新能源汽车板块也蕴含投资机会。  中观视角下的均衡配置  彭炜于2012年加入融通基金,在成为基金经理前,有五年多的周期行业研究经历,历任建筑建材、房地产、钢铁煤炭行业研究员、周期行业组长。这一职业背景使得他会从中观角度挖掘行业投资机会,通过宏观经济背景判断、中观产业链深度挖掘、微观数据验证三步相结合,整体把握市场风向。  作为融通基金的权益投资干将,彭炜会根据当年宏观环境情况,选择3~5个行业,这样能集中持股方向,让组合在一定程度上具有进攻性,同时又可以均衡配置,减少单一风险敞口带来的风险。  “我不是纯粹自下而上只看个股的选手。”彭炜说,从中观角度切入行业的研究,可以兼顾经济结构的发展变化,从整体产业链的视角理解公司的成长,避免进入投资盲区,同时更多可能获取同一行业或相关产业链的一类股票的收益。同时,他也不会只看宏观波动性,因为“宏观经济波动性对投资的指导性已越来越弱”。  确定行业后,下一步是行业风格分类和组合配置,彭炜会对资产组合进行相对均衡的配置,分三类进行布局:  第一类是偏进攻型的核心资产。彭炜会将超过5成的仓位布局在挖掘产业趋势向上、行业景气出现明显改善的资产,这些资产的景气维度或趋势维度至少以年度为周期,力求在当期可以成为偏进攻型的资产,以获取股票每股收益(EPS)弹性为主。  第二类是偏稳健成长型的底仓资产。彭炜表示,这些个股估值相对合理,会放在三年以上的周期去观察,争取每年能获取30%~40%的业绩成长,获取稳健的EPS增长所对应的股价上涨收益。  第三类是提前布局的潜在左侧拐点型资产。彭炜表示,会寻找经营数据、行业数据和价格盈利能力等处于底部的品种进行左侧布局,一旦确认景气拐点趋势,就会进一步加大仓位配置。“我们希望它成为下一阶段进攻型资产。”彭炜说,当一个行业的景气资产性价比进入尾声,总希望能找到下一个景气资产接力,给组合带来新的净值贡献。  对于控制回撤,彭炜表示,除了追寻行业基本面因素,他也会在行业配置权重上兼顾考虑这几个行业潜在的风险敞口暴露可能性,利用组合不同特点,把潜在单一暴露的风险通过组合风格上的均衡以及各种因子因素加以平衡或对冲。  “后疫情时代”更多把握结构性机会  彭炜认为,疫情走向存在不确定性,考虑到目前各国政府陆续推出积极的“货币+财政+抗疫”政策后,市场大概率已进入阶段性企稳,针对“后疫情时代”的结构性机会依然值得积极把握。对国内市场而言,稳增长将是趋势性机会,所以会把焦点转到内需。  谈及看好的具体板块,彭炜认为,近期内需的最大方向是基建,细分则是传统基建和新基建。他表示,虽然这两个方向经常被拿出来比较,但其实“鱼和熊掌必须兼得”,因为稳增长基本盘必须靠传统基建来托底,基建投资总共有十几万亿额度,而新基建只有一万多亿,不可能完全放弃传统基建。  传统基建方面,彭炜认为,今年投资可能进一步超预期,房地产投资或维持平稳状态,水泥、工程机械、重卡、消费建材板块会受益,他在一季度也增加了与传统基建相关的配置比例。  新基建方面,彭炜在七大方向中挖掘了两个领域,一是5G产业链,二是云计算、数据中心产业链的需求。  对于医药板块,彭炜认为,创新药服务产业链会迎来加速向上的景气趋势,同时,偏重消费属性的医药本身就处于不错的行业赛道。  对于新能源汽车板块,彭炜表示,站在中期维度,比较看好电动车的发展趋势,目前把它定义为拐点型资产。  对于上述四个板块的关注,也体现了彭炜的投资思路。他把疫情定义为无法判断的风险,会在资产配置层面将其均衡对冲。举例而言,如果疫情进一步恶化,医药板块和内需稳增长的板块风格将受益;如果疫情出现超预期改善,则目前因疫情受损最深的板块会受益,包括已布局的科技风格和新能源风格。无论疫情向上还是向下,均有受益的资产,在把权重配置均衡后,可以过滤疫情的不确定性因素,而真正获取这些行业或公司基本面改善所带来的收益。

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  • AI合成主播加盟两会报道展示传播方式新格局

    这几年,均衡配置中的攻守之道全国两会的科技感越来越足。这既表现在代表、委员们对科技议题的广泛关注,也体现为会议期间频繁闪现的科技新亮点。今年,全球首位3D版AI合成主播在两会正式亮相,让人眼前一亮。AI主播近几年发展势头很快。与以前的“新小浩”“新小萌”等不同版本相比,这位名为“新小微”的AI合成主播高度还原真人发肤,在立体感、灵活度、可塑性、交互能力等多个方面,都有了大幅跃升,而且还能根据播报的内容,做出各种更接近于真人的姿势和表情。这不禁让我们对其在两会期间的表现充满了期待。这位不一样的主播,能够精力充沛地全天候在线,根据会议进程,随时为人们提供各种新闻资讯,报道的实时性将大大增强。同时,由于她接受新闻文本后,立即将其转化为语音、表情和肢体语言,完成程序性输出,播报的准确率会更高。另外,她还可以高效率地实现多语种的新闻报道,服务于更多的新闻场景。而这些,恰好符合现代媒介条件下人们对新闻数量、质量以及传播方式的需求,如果考虑到人工智能在年轻一代生活中的深度介入,以及由此带来的信息接受心理的改变,AI合成主播更可谓应运而生。全国两会是我国政治生活中的一件大事,不但在国内受到广泛的关注,而且具有强烈的国际影响,也就更需要准确、全面、快速地报道会议内容。因此,3D版AI合成主播的加入,除了给人带来新奇感之外,预计将为本次两会新闻报道作出积极贡献。更重要的是,AI合成主播加盟新闻报道队伍,完成会议期间一些比较简单、规整的新闻报道,还为记者赢得了更多精力和时间,用于开展更多深度报道,提升新闻服务整体水平。人们对全国两会新闻的需求是多方位、多层次的,除了希望及时了解会议一般性进程和议题内容外,还希望获得理性、专业的国策解读和国事分析。目前,AI合成主播还无法完成这个任务,但它的广泛运用,为真人主播提升新闻报道质量创造了很好的条件。从这个意义上说,AI合成主播不但是新闻报道的分担者,还是重要的协助者。当然,对AI合成主播的接受,必然有一个过程,就像AI合成主播的技术以及运用机制的完善,也需要在实际运用中不断磨合和改进。但是,作为新技术在新闻传播领域的运用,AI合成主播的升级换代,预示着从内容生产到传播方式的新闻新格局逐渐成型,并带给人们更加舒适的新闻服务。对此,我们应该乐观其成。

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